سه‌شنبه ۳۰ دی ۱۳۹۹ - ۱۴:۴۴

کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفت‌وگو با قدس آنلاین مطرح کرد

۳ عامل اصلی دگرگون شدن روند بازار سرمایه در ۶ ماهه دوم ۹۹

سید احمد موسوی

آقابزرگی

فردین آقابزرگی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تغییر سناریوهای اصلی مؤثر بر بازار سرمایه یعنی کاهش نرخ ارز، عدم ورود نقدینگی همچون گذشته و قیمت‌گذاری دستوری روند بازار سرمایه را تا پایان سال جاری کاهشی توصیف کرد.

قدس آنلاین؛ بازار سرمایه بعد از ریزش‌هایی که از اواسط مرداد ماه سال جاری آغاز شد در حالی آهسته آهسته به حالت طبیعی خود بازمی‌گشت و سهامداران شاهد معاملات متعادل‌تری بودند که حمایت‌ها از بورس و رشد شاخص به تدریج اعتماد از بین رفته سهام داران را نسبت به خود بهبود می‌بخشید اما به یکباره و طی یک هفته اخیر(۴-۵ روز کاری) شاخص کل و مجموعه بازار یک افت شدید دیگر را تجربه کرد به طوری که از روز ۲۱ دی ماه تا پایان معاملات امروز(سه شنبه)، شاخص کل  شاهد افت ۱۵۶ هزار و ۳۰۰ واحدی (حدود ۱۲ درصد) بوده است.

این افت ناگهانی بازار سرمایه در حالی رخ می‌دهد که کارشناسان بازارهای مالی دلایل مختلف بسیاری را در این رابطه تأثیرگذار می‌دانند؛ یکی از این دلایل پیش بینی ها از روند کاهشی نرخ ارز بوده که بر رفتار هیجانی روزهای گذشته مؤثر بوده است. در این بین انتشار اخبار قیمت گذاری دستوری فولاد در بورس کالا نیز همچون بنزینی بر آتش هیجانات حاکم بر بازار سرمایه افزود. به طوری که در هفته منتهی به ۲۴ دی ماه شاهد افت دست جمعی اکثر نمادهای کوچک و بزرگ در بورس بودیم، عمده این ریزش تحت تأثیر برنامه‌های وزارت صمت مبنی بر نرخ گذاری دستوری محصولات فولادی ایجاد شد.

روند شاخص طی ۱۰ روز کاری(۱۵ دی تا ۳۰ دی ماه)

«فردین آقابزرگی» کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفت و گو با قدس آنلاین پیرامون دلایل افت اخیر بازار سرمایه توضیحاتی ارائه کرد.

عامل اصلی دگرگون شدن روند بازار در ۶ ماه دوم ۹۹

به گفته آقابزرگی با توجه به چشم‌انداز و ایجاد انتظارات تورمی در ابتدای سال ۹۹ یکی از اصلی ترین محرک‌های بازار سرمایه پیش‌بینی روند افزایشی قیمت سایر ارزها در برابر ریال بود. دومین نکته مؤثر در رشد شاخص، حرکت خیل عظیم نقدینگی که به سمت بازار سرمایه بود اما تجربه ۳ ماهه شهریور، مهر و آبان ماه سال جاری این را به اثبات رساند که این روند به صورت مستمر ادامه پیدا نخواهد کرد و در این بین به تصویر کشیدن روند نزولی نرخ ارز و یا طرح موضوعاتی مثل قیمت گذاری دستوری و یا تعیین حاشیه سود شرکت‌ها و صنایع که می‌تواند با محاسبات کارشناسی و بنیادی مغایرت داشته باشد پیامدهایی مثل آنچه را که امروز شاهد آن هستیم، در پی خواهد داشت یعنی تغییر سناریوهای اصلی یعنی کاهش نرخ ارز، عدم ورود نقدینگی همچون گذشته و قیمت‌گذاری دستوری می‌تواند منجر به دگرگون شدن روند بازار از ۶ ماهه ابتدایی سال ۹۹ تا ۶ ماهه دوم ۹۹ شود.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: علی رغم کسری بودجه که در سال ۱۴۰۰ پیش بینی شده است و بازار سرمایه به عنوان بهترین و بزرگترین مکان برای سرمایه گذاری و تبدیل نقدینگی به دارایی‌های مالی است؛ در حال حاضر بر اساس افزایش سطح (P/E) ها یعنی نسبت قیمت به درآمدهایی که نزدیک ۲۰ است روند فعلی بازار عملاً طبیعی است و می‌توان گفت روند فعلی بازار پاسخ و نمودی است از مجموعه تصمیمات و سیاست‌های اقتصادی که دولت اتخاذ کرده است که واکنش آن را در بازار به این شکل مشاهده می‌کنیم. باتوجه به اینکه اولین عامل نرخ ارز عرضه و تقاضا است اگر عرضه ارز با بدست آوردن منابع مالی لازم برای عرضه در بازار و یا گشایش‌هایی که بواسطه مراودات سیاسی و یا هر دلیل دیگری، اگر میزان ارز لازم برای حنثی کردن عطش بازار بوجود بیاید قطعا امکان کاهش نرخ ارز تا ارقام زیر ۲۰ هزار تومان محتمل خواهد بود.

بر اساس سناریوی کاهش نرخ ارز، روند بازار سرمایه کاهشی پیش‌بینی می‌شود

وی افزود: بنابراین اگر تعاریف و صحبت‌هایی که در رابطه با چشم‌اندازی که در رابطه با نرخ ارز و کاهشی بودن آن ترسیم می‌شود منتهی به کاهش نرخ ارز شود روند بازار سرمایه ما هم نیاز به اصلاح مجدد خواهد داشت اما اینکه اثر آنرا بتوانیم در بازار مشاهده کنیم جای سوال دارد؛ یعنی به طور مثال اگر قیمت خودرویی که در زمان ارز ۱۲ هزار تومانی ۵۰ میلیون تومان بود با افزایش نرخ ارز تا ۲۴ هزار تومان قیمت آن تا ۱۰۰ میلیون تومان افزایش یافت با کاهشی شدن نرخ ارز، طبیعتاً باید قیمت آن هم کاهش پیدا کند. در حال حاضر که جرقه‌ای برای اصلاح نرخ ارز رخ داده است هنوز تأثیر آن را در بازار مشاهده نمی‌کنیم این در حالی است که در زمان افزایشی بودن نرخ ارز شاهد افزایش لحظه به لحظه قیمت ها با نرخ ارز بودیم.

وی در پاسخ به این پرسش که آیا در حال حاضر شاهد خروج نقدینگی از بازار سرمایه هستیم، گفت: به نظر بنده ۴۰ -۵۰ میلیون نفری که به صورت مستمر و غیرمستمر در بازار سرمایه فعال هستند فعالیت خود را ادامه خواهند داد؛ درواقع اصول و قواعد سرمایه گذاری حکم بر این می‌کند که شما در مقاطعی بخرید و در مواقع دیگر بفروشید؛ این ادبیات بازار سرمایه است بنابراین فروش همیشه به معنای خارج کردن منابع نیست ممکن است در یک مقطع دیگر مجدد وارد شوند یا صنعت به صنعت جابهجا شوند؛ در حالت کلی به نظر این افراد منابع و سرمایه خود را از بازار خارج نخواهند کرد.

آقابزرگی در باره تحلیل روند امروز (سه شنبه) بازار سرمایه که شاهد مثبت شدن شاخص بودیم نیز گفت: از لحاظ تکنیکال اگر بخواهیم نگاه کنیم شکل نرمال و طبیعی بازار این است که بعد از دو سه روز منفی یک روز مثبت خواهیم داشت همان طور که در روزهای مثبت بازار بعد از چند روز مثبت شاهد یک روز منفی بودیم؛ درواقع روند بازار از روندی سینوسی پیروی می‌کند. در حال حاضر نیز استنباط و مفروضات ذهنی سهام داران بر این است که گفته می‌شود نرخ ارز قرار است ۱۵ هزار تومان بشود و این سناریو واکنشی را که این روزها در بازار می‌بینید، رقم زده است بنابراین در شرایط کنونی و تا پایان سال جاری به نظر می‌رسد بر اساس سناریوی کاهش نرخ ارز که بالاتر توضیح داده شد روند بازار سرمایه نیز کاهشی پیش بینی می‌شود.

انتهای پیام/