بهگزارش قدس آنلاین، هفته سوم آبان بورس تهران روزهای قرمزی را پشت سر گذاشت بهطوری که شاخص کل با افت ۳.۸۸ درصدی تا سطح ۳ میلیون و ۹۸ هزار واحد عقب نشست و شاخص هموزن نیز با کاهش ۲ درصدی در محدوده ۹۰۳ هزار واحد ایستاد. فشار فروش در بیشتر گروهها ازجمله خودرویی، فلزی و شیمیایی قابل مشاهده بود و درمجموع ۵ هزار و ۱۸۸ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سرمایه خارج شد.
درحالی بورس تهران هفته سوم آبان ریزشی بود که در هفته دوم توانست با رشد بیش از ۴۷ هزار واحد از سقف قبلی خود که در اردیبهشت بدست آورده بود عبور و رقم بیسابقه ۳ میلیون و ۲۶۵ هزار واحد را در کارنامهاش ثبت کند.
این کاهش شاید برای بسیاری از فعالان بازار بهویژه سرمایهگذاران خُرد شوکهکننده و غافلگیرکننده بود، اما از دید تحلیلگران رشد قابل توجه در هفتههای اخیر و رسیدن به سقف قبلی، سبب افزایش عرضه و درنتیجه ایجاد یک وقفه برای استراحت میشود در این شرایط اصلاح جزو رفتار طبیعی بازار است.
تحلیلگران عوامل مختلفی را در بازدهی منفی بورس طی هفته گذشته و خروج سنگین سرمایه حقیقی و کاهش میانگین ارزش معاملات، پس از حدود یک ماهِ صعودی دخیل میدانند. از وجود ابهامات در عرصه ژئوپلیتیک و مسائل سیاسی گرفته تا وجود ناترازی انرژی در بخش برق، گاز و آب و تأثیری که بر صنایع دارند؛ همچنین شفاف نبودن فضای بودجه ۱۴۰۵، اشباع بازار و نیاز طبیعی آن به استراحت و وجود ابهامات درخصوص مؤلفههای اقتصادی اثرگذار بر بورس؛ مواردی هستند که همچنان بر سر بورس سایه انداخته و ورود سرمایهگذاران خُرد به بازار و درنتیجه صعود بیشتر را با چالش مواجه کرده است.کارشناسان معتقدند میتوان انتظار داشت پس این وفقه در بورس و رسیدن به تعادل با ورود جریان نقدینگی تازه به بازار، دوباره بازار سوختگیری و برای موج صعودی دیگری خود را آماده کند.
بازار درحال نزدیک شدن به تعادل
محمدرضا فلفلانی، تحلیلگر بازارهای مالی در گفتوگو با خبرنگار قدس ابراز کرد: بر پایه تحلیل تکنیکال وقتی شاخص کل به محدوده سقف قبلی خود رسید نشانههای افزایش عرضه در معاملات مشهود بود و خریداران مقداری عقبنشینی کردند که این روی نمودار هم قابل بررسی بود و بهطبع در همان محدوده مقاومتی با افزایش عرضه مواجه شد و نتوانست شکست سقف قبلی را تثبیت و رشدهای بیشتری را تجربه کند.
وی ادامه داد: بهنظر میرسد بازار به یک تعادلی نزدیک میشود که اتفاق خوبی است چنانچه بتواند معاملات خودش را در هفتههای پیش رو با همین ترتیب دنبال کند و حتی در محدودههای فعلی تثبیت شود نشانه خوبی است و میتواند در آیندهای نزدیک رشدهای بیشتر را تجربه کند.
فلفلانی درخصوص چرایی افزایش عرضه در بازار خاطرنشان کرد: هنوز یکسری ابهامها درخصوص میزان حاشیه سود شرکتها در بازار مطرح است و علاوه بر آن نگرانی معاملهگران در زمینه چالشهای تأمین برق، گاز و آب وجود دارد که این میتواند یک عامل برای عقبنشینی خریدار باشد.
این تحلیلگر بازارهای مالی در پاسخ به اینکه این موضوع چطور میتواند در طول زمان بهبود پیدا کند، گفت: وقتی گزارش ماهانه شرکتها بیاید و بازار بتواند ارزیابی دقیقتری از میزان اثرگذاری مواردی چون برق و گاز بهخصوص در صنایع داشته باشد، بهتر میتواند تصمیم بگیرد، اگرچه بیشتر تحلیلگران خبره نسبت به این موضوع نگاههایی دارند و ما میدانیم که اثرگذاری به چه میزان است. بهویژه اینکه در سنوات گذشته و بهخصوص در دو سال اخیر شاهد این موارد بودهایم، اما با اظهارات برخی مسئولان بهویژه اظهارات وزیر نیرو در چند روز گذشته، نگرانیها و ابهامها در بازار تشدید شده است. هرچند طبیعی است بعد از یک رالی صعودی(از ابتدای مهر تا آبان)، در محدودههای فعلی مقداری استراحت و دست به دست شدن سهام را ببینیم.
وی اضافه کرد: اینکه انتظار داشته باشیم بازار مرتب سقفشکنی کند این امر مستلزم حضور بیشتر سهامداران خُرد در بازار است که در حال حاضر محرکهایی برای سرمایهگذاری بیشتر از طرف سرمایهداران خُرد در بازار دیده نشده است. با توجه به ابهاماتی که پیش از این گفته شد و اینکه هنوز فضای منطقه به لحاظ ریسکهای سرمایهگذاری فضای آرامی نیست و همچنین وقتی سرمایهگذاران میبینند افزایش تقاضا در بازار ارز شکل میگیرد، ممکن است این را سیگنالی بر افزایش ریسکها تلقی کنند و همین موضوع موجب عقبنشینی خریدار شود.
فلفلانی ادامه داد: البته چنانچه نرخهای فعلی در ارز تثبیت شود و یا شاهد رشد باشیم و در میانمدت هم سطح ریسکها افزایش نیابد این امر میتواند یک انگیزه مثبت برای ورود دوباره سهامداران خُرد برای خرید در بازار سرمایه باشد؛ در این صورت میتوان انتظار رشد داشت.
در چه صورتی ارز افزایشی شود، بازار ریزش میکند؟
این کارشناس بازار سرمایه با بیان این موضوع که سوابق نشان نداده وقتی افزایش نرخ ارز داشته باشیم همزمان بازار ریزش را تجربه کند، تصریح کرد: زمانی افزایش نرخ ارز، ریزش بازار و جابهجایی سهامداران از بورس به سمت بازار ارز و طلا را به دنبال دارد که افزایش نرخ در بازار طلا و ارز همزمان با افزایش ریسکها و تنشها باشد.
وی اضافه کرد: چنانچه ریسکها و تنشهای سیاسی، اقتصادی و اجتماعی در سطح فعلی باقی بماند و همزمان افزایش نرخ ارز را هم شاهد باشیم جابهجایی پول از بورس به بازار ارز دور از ذهن است، اما قاعدتاً پولهای راکد در بانکها میتواند به سمت بازار ارز و طلا حرکت کند.
فلفلانی افزود: اما چنانچه افزایش نرخ ارز به دلیل افزایش ریسکهای سیاسی باشد منطقی است عموم سرمایهگذاران از سهام به سمت طلا و ارز بروند؛ ولی اگر شاهد افزایش ریسکها نباشیم افزایش نرخ ارز سیگنالی برای بهبود طیف وسیعی از صنایع صادراتمحور است که فروش ارزی دارند و از محل افزایش نرخ ارز سود میبرند مانند صنایع مربوط به فلزات اساسی، پالایشیها، پتروشیمیها و معدنیها.
این تحلیلگر بازارهای مالی تصریح کرد: به دلیل این شرایط و این احتمالات است که همواره به سهامداران خُرد توصیه میکنیم حتماً سهمی را برای پوشش ریسکها در نظر بگیرند. بهطور مثال تأکید داریم بخشی از سرمایه خود را در صندوقهای طلا و بخشی را در صندوقهای درآمد ثابت بهعنوان دارایی بدون ریسک نگهداری کنند و درصد دیگری را بهعنوان سهام درنظر بگیرند.
علت چرخش سرمایه از نمادهای بزرگ به کوچک
وی درخصوص علت چرخش سرمایه از نمادهای بزرگ به نمادهای کوچک بورسی هم گفت: سوابق گذشته بازار این را به ما نشان داده یک رالی بزرگ صعودی با شرکتهای بزرگ آغاز میشود. در رالی صعودی اخیر در نیمه ابتدایی مهر هم شاهد بودیم که رشد ابتدا از شرکتهای بزرگ آغاز شد و در نیمه دوم مهر وارد شرکتهای کوچک و متوسط بورسی شد. توجیه این اتفاق این است سرمایهای که در بازار سرمایه میان صنایع گردش میکند وقتی سود مورد انتظار را از شرکتهای بزرگ دریافت میکند از آن شرکتها خارج و بعد وارد صنایع کوچک میشود؛ چراکه تجربه نشان داده شرکتهای کوچک با مبالغ کمتری از سرمایه میتوانند رشد بیشتری را تجربه کنند. حتی گاهی رشدی که در صنایع کوچک رخ میدهد بیشتر از صنایع بزرگ است. دقیقاً این اتفاقات را در سالهای ۹۱، ۹۷، ۹۸ و ۹۹ هم مشاهده کردیم که رالیهای بزرگ بازار سرمایه از صنایع بزرگ شروع و بعد به صنایع کوچک و متوسط تسری یافتند.
نظر شما