در حالی که بخشی از فعالان بازار رمزارزها معتقدند بیت‌کوین با ورود سرمایه‌های نهادی و ETFها از چرخه‌های قدیمی خود عبور کرده است، یورین تیمر، مدیر ماکروی جهانی شرکت بزرگ فیدلیتی، روایت متفاوتی دارد.

او با اشاره به داده‌های تاریخی و رفتار چرخه‌ای قیمت بیت‌کوین هشدار می‌دهد که پس از اوج‌گیری بزرگ اخیر، بازار ممکن است وارد یک دوره سرد و کم‌تحرک شود؛ دوره‌ای که به گفته او می‌تواند سال ۲۰۲۶ را به «سال استراحت» بیت‌کوین تبدیل کند.

به گزارش کوین‌دسک،در ماه‌های اخیر، کنار گذاشتن نظریه «چرخه چهارساله بیت‌کوین» ــ چرخه‌ای که همواره با رونق‌های شدید و سقوط‌های عمیق همراه بوده ــ به دیدگاهی مد روز در بازار تبدیل شده است.

مخالفت بزرگان بازار با چرخه چهارساله

چند روز گذشته، مت هوگان از شرکت Bitwise و کتی وود از ARK Invest صراحتاً از این ایده حمایت کردند که چرخه چهارساله دیگر کارایی ندارد.

به باور آن‌ها، ورود ETFهای بیت‌کوین، شفاف‌تر شدن فضای مقرراتی و پذیرش نهادی، بیت‌کوین را به بخشی از سیستم مالی سنتی تبدیل کرده است. از نگاه این گروه، بیت‌کوین دیگر یک دارایی حاشیه‌ای نیست و دلیلی ندارد همچنان همان الگوهای قیمتی سال‌های اولیه خود را تکرار کند.

چرخه چهارساله دقیقاً چیست؟

چرخه چهارساله بیت‌کوین به رویدادهای «هاوینگ» گره خورده است؛ رویدادهایی که تقریباً هر چهار سال یک‌بار رخ می‌دهند و پاداش استخراج هر بلاک را ۵۰ درصد کاهش می‌دهند.

این کاهش ناگهانی عرضه، معمولاً به یک «شوک عرضه» منجر شده و در گذشته، جرقه جهش‌های بزرگ قیمتی بیت‌کوین را زده است.

پس از هر صعود بزرگ، بازار معمولاً با سقوطی سنگین ــ گاهی تا حدود ۸۰ درصد ــ مواجه شده و سپس به‌تدریج و آهسته تا هاوینگ بعدی مسیر صعودی را از سر گرفته است.

تاریخچه‌ای که تکرار می‌شود؟

تحلیل‌گران نموداری معمولاً به چرخه‌های پس از هاوینگ‌های ۲۰۱۲، ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰ اشاره می‌کنند و می‌گویند الگوی فعلی نیز شباهت زیادی به گذشته دارد.

بر اساس این نگاه، جهش سریع قیمت پس از هاوینگ ۲۰۲۴ در نهایت در اکتبر ۲۰۲۵ و در محدوده بیش از ۱۲۵ هزار دلار به سقف رسید و پس از آن، بازار وارد فاز نزولی شد؛ فازی که به اعتقاد بسیاری، بیت‌کوین هم‌اکنون در آن قرار دارد.

نظر فیدلیتی: چرخه هنوز نمرده است

یورین تیمر، یکی از اولین چهره‌های شناخته‌شده مالی سنتی که به بیت‌کوین ایمان آورد، معتقد است هنوز نشانه‌ای از مرگ چرخه چهارساله در داده‌ها دیده نمی‌شود.

او در اظهاراتی گفت: «اگر تمام بازارهای صعودی قبلی را کنار هم بگذاریم، می‌بینیم سقف ۱۲۵ هزار دلاری اکتبر، پس از حدود ۱۴۵ هفته رشد، کاملاً با الگوهای تاریخی هم‌خوانی دارد.»

زمستان بعد از اوج؛ نگاه تیمر به آینده

از نگاه این تحلیل‌گر باسابقه، مرحله بعدی بازار چیزی جز «زمستان» نیست. به گفته او، بازارهای نزولی بیت‌کوین معمولاً حدود یک سال به طول می‌انجامند.

تیمر در جمع‌بندی خود تأکید می‌کند: «احساس من این است که سال ۲۰۲۶ می‌تواند یک سال استراحت یا سال کم‌تحرک برای بیت‌کوین باشد.»

به باور او، محدوده حمایتی مهم بیت‌کوین در بازه ۶۵ هزار تا ۷۵ هزار دلار قرار دارد.

در حالی که بخشی از بازار معتقد است بیت‌کوین وارد عصر جدیدی شده و دیگر اسیر چرخه‌های قدیمی نیست، تحلیل‌گران سنتی‌تر مانند یورین تیمر همچنان بر این باورند که تاریخ، دست‌کم در این بازار، هنوز کاملاً از تکرار دست نکشیده است.